小模数齿轮行业龙头夏厦精密即将登陆资本市场_公司_产品_发展

浙江夏厦精密制造股份有限公司（以下简称夏厦精密）成立于1999 年，是一家专业生产小模数齿轮的公司。公司位于宁波市镇海区，自有厂区占地面积75000平方米。经过二十多年的行业深耕和经验、技术积累，根据中国机械通用零部件工业协会出具的《产品市场占有率证明》，公司2021年在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率为1.80%，位居全球第二，已成为中国小模数齿轮行业的龙头企业。

招股书披露，夏厦精密主要产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等，其中，减速机配件主要指减速机中的核心部件精密齿轮。公司主要产品已经广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域。另外，公司成功拓展了关联产业链，研发生产的齿轮加工设备和耗材刀具除满足自用外，已实现对外销售。

招股书披露，2020—2022年，公司分别实现营业收入3.65亿元、5.43亿元、5.18亿元，增长率依次为20.36%、48.76%、-4.70%，三年营业收入的年复合增速19.50%；同期，公司分别实现归母净利润为0.42亿元、0.88亿元、0.88亿元，增长率依次为52.96%、109.19%、-0.24%，三年归母净利润的年复合增速47.24%。最新数据显示，2023年1-6月公司实现营业收入2.60亿元，同比上升9.33%；实现归母净利润0.42亿元，同比上升32.26%。相关机构初步预测，预计公司2023年1-9月实现归母净利润0.54亿元至0.69亿元，同比上升14.34%至44.50%。

行业技术壁垒高，市场规模持续扩大

齿轮行业属于跨学科、多种专业综合应用的行业，涉及机、电、材料、化学、信息和控制等多学科领域，行业向着小型化、高精度、高可靠性的方向发展，并同时兼顾节能环保及柔性化生产的需求。齿轮加工工艺较为复杂，尤其是精密齿轮产品，每一道工序出现问题，都会影响齿轮的最终质量。因此，齿轮行业存在较高的技术壁垒。 我国是齿轮产销大国，从生产端来看，行业集中度较低。根据中国机械通用零部件工业协会相关数据，截至 2020 年末，我国齿轮行业规模以上企业（年产值超过 5,000 万元）804 家。其中，骨干企业（年产值超过 1 亿元）约 100 多家，夏厦精密则属于齿轮制造骨干企业。公司在行业内处于龙头位置，技术创新及规模效应都存在显著优势。

从消费端来看，齿轮主要用于电动工具、航空航天、精密机械、汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防、轨道交通等领域。这些装备对齿轮和齿轮装置的精度、可靠性、传动效率、使用寿命的要求越来越高。2016 年-2021年，齿轮行业保持较快稳定增长趋势，2021 年我国齿轮市场规模为 3,143 亿元。未来，我国齿轮行业将继续保持平稳发展，预计 2022 年中国齿轮市场规模将达 3,354 亿元。

整体来看，我国齿轮行业存在中低端产能过剩高端产品能力不足的情况，高端市场主要以欧美齿轮制造商或合资企业为主，尤其是高端齿轮加工用刀具，主要依赖于国外进口，存在到货周期长、成本高等不足。

近年来，国家发布了一系列政策，明确要支持齿轮及其他关键基础零部件的发展。《装备制造业调整和振兴规划》提出了坚持发展整机与提高基础配套水平相结合，努力实现重大技术装备自主化，带动基础配套产品发展，把重点发展高精度齿轮传动装置作为产业调整和振兴的主要任务之一。全面推动整个行业由中低端产品竞争转向高端精密化的品质和服务竞争，促进齿轮行业的良性发展。

夏厦精密积极响应国家政策，殚精竭虑，终于突破技术壁垒。目前，公司已研发形成超硬超细高速干切硬质合金齿轮滚刀等刀具相关的核心技术，实现进口替代；不仅可以快速响应齿轮的生产和研发需求，无需等待漫长的到货周期，还具有成本低、效率高等优势。与同行业相比，公司在关联产业中形成了新的核心竞争力。

深耕技术研发，武装自身硬实力

公司自成立以来，一直将产品质量、工艺创新、设备优化作为技术研发的重点工作。2020年至2023年6月，夏厦精密投入研发费用分别为1,958.28万元、2,559.97万元、2,895.66万元、1,455.14万元，占当期营业收入比例分别为5.36%、4.71%、5.59%、5.61%，平均占比在5%以上。

截至 2023年6月30日，公司拥有36项发明专利和77项实用新型专利，涵盖产品工艺、设备等领域，在主营业务产品方面形成了较为深厚技术沉淀。2015年9月，公司荣获“宁波市企业技术创新团队”荣誉；2019年3月，公司与北京工业大学签订产学研合作协议书，双方将发挥各自优势，通过多种形式开展全面合作，建立产学研长期合作关系，共同推进企业与科研院校的全面技术合作；2019 年 9 月，公司开设浙江省博士后工作站。技术研发为公司进一步提升产品的设计能力提高产品附加值的同时，还为其持续健康发展提供了坚实的支撑。

深挖客户需求，培养客户黏性

夏厦精密在客户开发方面，坚持以客户为导向，加强客户服务，用精度高、可靠性优、一致性好和性价比高的产品，提升客户粘性，积累了一批优质的客户资源，这构成了公司客户资源方面的核心竞争优势。

目前，公司已建立长期合作关系的客户包括下游行业的大型跨国公司，如牧田集团、博世集团、泉峰科技、日本电产、瀚德集团、海康集团、亚萨合莱、奥仕达等。同时，公司还开拓了一批具有业务开展潜力的大型客户，如创科集团、比亚迪、舍弗勒、ABB、松下集团等。分析人士称，企业若计划进入这类客户的供应商体系，需要严格的产品试验性验证、小规模试用、持续改进等一系列程序，经历长时间的相互磨合，在确认性能稳定可靠后，才能开始合作。这不仅需要企业保证产品质量的稳定，还对自身技术有一定的要求。

夏厦精密结合自身多年累积的技术储备及设计与制造经验，能够对下游客户新产品的研发需求进行快速回应、解决和反馈，满足客户对新产品高标准的要求，进而与客户建立长期稳定的业务合作关系，客户黏性很高。

目前，夏厦精密IPO已经获得注册批文，11月中旬将登陆资本市场。本次IPO，公司募集资金主要应用于新能源和工业机器人领域，以及技术研发中心。新能源汽车和工业机器人均属于朝阳行业，公司募投项目前景广阔。

根据中汽协会数据显示，2023年1-9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%。另有数据表明，我国新能源汽车渗透率仅37%，增长空间巨大。

工业机器人方面，我国中高端机器人减速机大部分市场份额被外资减速机企业垄断，国产化率不足。《“十四五”机器人产业发展规划》，提出到2025年我国成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地。“十四五”期间，我国将推动一批机器人核心技术和高端产品取得突破，整机综合指标达到国际先进水平，关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平；机器人产业营业收入年均增速超过20%。这对夏厦精密来说，无疑是新的发展契机；募投项目顺利实施后，公司也将迎来新的业绩增长点。